Chứng khoán biến động mạnh trước kỳ đáo hạn phái sinh

VN-Index bước vào những ngày tháng đầu tiên của năm 2025 khá chậm chạp với những phiên điều chỉnh cùng thanh khoản thấp dần, đa số cổ phiếu đều không biến động quá nhiều.

Trong phiên cuối tuần qua, với nhiều thông tin không tích cực, VN-Index xuất hiện cú trượt khá mạnh hơn 15 điểm, lao thẳng vào vùng hỗ trợ quan trọng ngắn hạn tại quanh MA200 thuộc vùng biên độ hẹp 1.250 - 1.260 điểm. Nhiều cổ phiếu ngân hàng vốn là bệ phóng cho VN-Index bay cao trong thời gian qua bất ngờ gặp áp lực điều chỉnh mạnh.

Kỳ đáo hạn phái sinh tới sớm vào 16.1.2025, tâm lý chốt lời trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và diễn biến không thuận lợi từ các yếu tố liên thị trường ngắn hạn như sự bật tăng của chỉ số DXY, trong khi các chỉ số chứng khoán toàn cầu chìm trong đà giảm dễ dàng khiến VN-Index nhanh chóng bị cuốn theo.

Bên cạnh đó, còn có nhiều yếu tố tác động từ các thị trường lớn. Trên thế giới, Mỹ đối mặt với mức vỡ nợ thẻ tín dụng cao kỷ lục, đạt 46 tỉ USD trong 9 tháng đầu năm 2024, phản ánh sức ép tài chính lớn từ lạm phát và lãi suất cao. Sự suy yếu trong chi tiêu tiêu dùng, đặc biệt của các hộ thu nhập thấp, có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ từ 2,7% năm 2024 xuống 2,2% năm 2025.

Điều này ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán toàn cầu, đặc biệt các nhóm ngành phụ thuộc vào tiêu dùng và xuất khẩu sang Mỹ, đồng thời gia tăng biến động dòng vốn tại các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Về vấn đề tỉ giá, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán DSC đưa ra phân tích năm 2025, tỉ giá USD/VND dự kiến tiếp tục đối mặt nhiều thách thức khi các chính sách thương mại của ông Donald Trump được triển khai. Việc áp thuế 60% lên hàng hoá Trung Quốc và 20% với hàng nhập khẩu từ các quốc gia khác khiến đồng USD tăng giá, gây áp lực giảm giá lên VND.

Thêm vào đó, dòng vốn đầu tư nước ngoài có nguy cơ dịch chuyển, ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu của Việt Nam. Dự báo, VND có thể mất giá từ 2,5-5% trong năm 2025, dù tình hình cung - cầu ngoại tệ trong nước vẫn ổn định.

"Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có thể điều hành linh hoạt để giảm bớt biến động thông qua việc tăng lãi suất các ngân hàng Big4. Với chính sách tiền tệ thận trọng và sự điều chỉnh lãi suất từ Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), áp lực tỉ giá có thể được kiểm soát, tránh gây xáo trộn lớn cho nền kinh tế", các chuyên gia của DSC nhận định.

Theo đánh giá của các chuyên gia phân tích Công ty Chứng khoán DSC, với bối cảnh hiện tại, VN-Index khả năng cao sẽ gặp áp lực điều chỉnh ngay đầu tuần này để kiểm định lại mốc 1.240 điểm. Tuy nhiên, các chuyên gia của DSC cho rằng, khả năng thủng mốc 1.240 điểm là khó có thể xảy ra. Kịch bản cơ sở là VN-Index sẽ bật dậy tại ngưỡng 1.240 điểm, sau đó hồi phục trên mốc này để có một cây nến rút chân ngay trong tuần.

Các chuyên gia của Công ty Chứng khoán HSC nhận định, áp lực bán đang trên đà đạt tới cao trào, vì vậy, các hoạt động bán tháo nên cân nhắc chọn các thời điểm xuất hiện nhịp hồi phục của thị trường hoặc ít nhất các phiên hồi kỹ thuật của cổ phiếu để cơ cấu lại tỉ trọng. Mùa công bố kết quả kinh doanh năm 2024 chuẩn bị bước vào giai đoạn sôi động, hứa hẹn tạo ra những đột biến tích cực đối với các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt.