Dòng tiền sớm trở lại với thị trường chứng khoán

Chỉ số VN-Index của thị trường chứng khoán tiếp tục trải qua thêm một phiên điều chỉnh nhẹ ngày cuối năm 2024 và trong thế giằng co, không cho nhiều tín hiệu xác nhận về mặt xu hướng.

Hiện tượng trên được dự báo có thể còn tiếp diễn trong một vài phiên tới, với xu hướng tăng ngắn hạn vẫn đang đóng vai trò chủ đạo, chỉ số được kỳ vọng sẽ có cơ hội hồi phục trở lại khi lực cầu bắt đáy gia tăng tại vùng hỗ trợ gần.

Trong bối cảnh chung vẫn giữ được xu hướng khởi sắc, thì thị trường lại chứng kiến dòng vốn ngoại giao dịch tiêu cực hơn khi đà rút ròng diễn ra với cường độ mạnh, liên tục trong các tháng và đã xác lập năm bán ròng kỷ lục cả khối lượng và giá trị bán ròng.

Tính chung cả năm 2024, nhà đầu tư ngoại đã bán ròng 11 tháng và chỉ mua ròng duy nhất trong tháng 1. Tổng cộng, khối này đã bán ròng 3,12 tỉ cổ phiếu, với tổng giá trị bán ròng đạt 92.294 tỉ đồng, tương đương hơn 3,6 tỉ USD, gấp gần 4 lần cả về lượng và giá trị so với năm 2023. Đặc biệt, nếu so với năm kỷ lục được xác lập trước đó vào năm 2021 với giá trị bán ròng 1,53 tỉ cổ phiếu, giá trị 62.237 tỉ đồng, thì năm vừa qua, con số này đã gấp đôi về lượng và tăng gần 50% về giá trị.

Dẫu vậy, nhận định chung các chuyên gia vẫn khá lạc quan về tình hình thị trường chứng khoán trong năm 2025 với việc đánh giá cao triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung và dài hạn với các điều kiện tích cực hỗ trợ thị trường trong năm 2025 và các tiềm năng tăng trưởng của nội tại nền kinh tế.

Bên cạnh đó, trong dài hạn, chỉ số DXY liên quan đến tỉ giá được nhận định sẽ giảm là xu hướng tất yếu trong môi trường nới lỏng chính sách tiền tệ, dòng vốn vẫn sẽ dần quay trở lại thị trường đầu tư mới nổi và tiềm năng cao như Việt Nam.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán ABS dự báo năm 2025, lợi nhuận sau thuế các doanh nghiệp niêm yết sẽ hồi phục 17,8% so với cùng kỳ, nhờ cả tăng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận, giúp định giá thị trường được nâng lên.

Nhóm phân tích đã đưa ra 2 kịch bản cho VN-Index trong năm 2025, trong đó kịch bản tích cực được ưu tiên. Trong kịch bản tích cực, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục phản ánh triển vọng tăng trưởng kinh tế tích cực.

Dự báo chỉ số VN-Index sẽ có nhịp tăng trung hạn tiếp theo với biên độ 240 – 260 điểm. Trong đó, năm 2025 có các nhịp tăng điểm ngắn hạn với biên độ tuyến tính 80 - 120 điểm, đồng pha tăng trung hạn, hướng tới chinh phục các vùng giá 1.345 - 1.358 và 1.370 - 1.397 (có thể đạt tới ngưỡng 1.408 - 1.435 điểm).

Còn kịch bản tiêu cực xảy ra khi có các sự kiện lớn bất thường trên thế giới diễn ra nhanh và tác động mạnh vào nỗ lực phục hồi kinh tế của Việt Nam. Trong khi đó, đồng USD duy trì sức mạnh khi đang ở trong một xu hướng tăng dài hạn, được hỗ trợ bởi nền kinh tế Mỹ mạnh lên.

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capitla nhận định, thị trường chứng khoán năm 2025 sẽ lấy động lực từ ba câu chuyện kỳ vọng lớn.

Thứ nhất, kỳ vọng tăng trưởng GDP năm 2025 ở mức cao mà Chính phủ phấn đấu thực hiện vượt mục tiêu sẽ được dẫn dắt bởi sự hồi phục mạnh mẽ của các cấu phần kinh tế nội địa là tiêu dùng và đầu tư trong nước (đầu tư công và đầu tư tư nhân).

Thứ hai là câu chuyện chính sách tiền tệ toàn cầu nới lỏng là trợ lực cho sự ổn định xu hướng của thị trường.

Thứ ba đó chính là câu chuyện nâng hạng thị trường mới nổi của FTSE sẽ là động lực đột phá cho việc thu hút dòng tiền.

"Theo lịch sử của các thị trường đi trước, câu chuyện nâng hạng thường thu hút dòng vốn cả trong và ngoài nước rất lớn và các chỉ số chứng khoán có diễn biến tích cực bắt đầu từ trung bình 6 tháng trước khi được nâng hạng. Do đó, VN-Index có xác suất cao sẽ thu hút dòng tiền và diễn biến tích cực hơn kể từ tháng 3.2025, nhờ kỳ vọng nâng hạng", TS Phương nhận định.