Thị trường chứng khoán biến động khó đoán trước thời điểm nghỉ Tết

Vẫn chưa có lời giải về thanh khoản

Thị trường dần giao dịch tích cực hơn sau hai tuần giảm sâu từ mốc 1.280 điểm. Tuy nhiên, với sự kiện nhậm chức của Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump cùng những chính sách mới có thể tạo ra tác động khó lường.

Bên cạnh đó, vấn đề thanh khoản vẫn đang là điểm nghẽn của thị trường. Dòng tiền mua lên khá dè dặt, trong khi lực bán giảm dần là nguyên nhân khiến thanh khoản của thị trường giai đoạn hiện nay ở mức thấp. Giai đoạn này cũng phản ánh rõ nét tâm lý giao dịch của giới đầu tư thời điểm trước kỳ nghỉ Tết.

Điều này đã thể hiện rõ trong phiên giao dịch ngày hôm qua (21.1), dòng tiền vẫn rất yếu và áp lực bán khá lớn ở các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như cổ phiếu ngành ngân hàng, cổ phiếu bất động sản… đã khiến VN-Index giảm điểm và đánh mất ngưỡng kháng cự 1.250 điểm, nhưng thanh khoản chỉ đạt khoảng 11,4 nghìn tỉ đồng trên sàn HOSE.

Thực tế, thanh khoản trên thị trường có xu hướng giảm trong vòng một quý trở lại đây. Nguyên nhân xuất phát từ nhiều yếu tố tác động như định giá không quá hấp dẫn ở nhiều nhóm, ngành do có sự tăng giá nhanh trước đó; cộng với áp lực tỉ giá hay việc khối ngoại liên tục bán ròng.

Chiến lược đầu tư trung và dài hạn

TS Nguyễn Duy Phương, Giám đốc đầu tư DG Capital nhận định, chiến lược đầu tư hướng vào các yếu tố vĩ mô có thể phù hợp cho mục tiêu đầu tư trung - dài hạn nhiều hơn. Trong ngắn hạn, theo quan sát của giới chuyên gia, thị trường chứng khoán thường có xu hướng giao dịch chậm lại trước Tết Nguyên đán, khiến cho giá một số cổ phiếu cơ bản tốt bị điều chỉnh, nhưng tạo cơ hội để tích lũy cổ phiếu cho danh mục. Bởi theo thống kê, diễn biến tích cực của thị trường thường xuất hiện trong các tháng đầu năm.

Hiện tại, số liệu và triển vọng kinh tế vĩ mô khả quan, nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán, tâm lý nhà đầu tư thường lạc quan sau Tết… kỳ vọng sẽ là động lực giúp thị trường khởi sắc từ cuối tháng 1 và cả quý I/2025. Thị trường chứng khoán đang điều chỉnh về vùng P/E hấp dẫn là một trong những yếu tố tác động đến quyết định đầu tư dài hạn. Trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục phục hồi, các nhóm ngành được kỳ vọng có thể vẫn tập trung ở nhóm ngân hàng, công nghệ, đầu tư công.

Theo dự báo của nhiều công ty chứng khoán, VN-Index năm 2025 có thể dao động phổ biến trong khoảng 1.400 - 1.500 điểm, nhờ vào triển vọng tích cực từ nhiều yếu tố hỗ trợ. Lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tăng từ 16 - 19%, tập trung ở các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản, công nghệ và các cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công.

“Để kích kích thích dòng tiền nhập cuộc, tỉ giá phải ổn định, khối ngoại ngừng bán ròng, chính sách mới của Mỹ có những tác động theo hướng tích cực nhiều hơn tiêu cực… Lực đẩy mang tính chất nội tại để gia tăng thanh khoản trên thị trường chứng khoán đó là mở rộng số lượng nhà đầu tư cả ngắn hạn và dài hạn.

Với bộ chỉ số HOSE mới sẽ có hiệu lực từ tháng 3.2025, việc tác động tích cực ngay đến thị trường chứng khoán hay không thì cần thời gian để thị trường kiểm nghiệm, nhưng về tổng thể, nhiều cổ phiếu sẽ chất lượng hơn, thu hút được dòng vốn nhiều hơn, nâng cao vị thế của thị trường chứng khoán”, TS Nguyễn Duy Phương nêu quan điểm.