Thị trường chứng khoán vẫn "khát" thanh khoản

Trong phiên giao dịch ngày 25.11, dù VN-Index đã hồi phục tăng hơn 6 điểm, nhưng thanh khoản thị trường tiếp tục sụt giảm và xác nhận phiên thấp thứ 2 trong tháng 11.

Tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 497,8 triệu đơn vị, giá trị 11.953,77 tỉ đồng.

Các chuyên gia vẫn đánh giá cao vùng hỗ trợ 1.200 điểm với sự hỗ trợ của 3 yếu tố: Nền tảng định giá tốt, bối cảnh vĩ mô trong nước không quá rủi ro, tình hình liên thị trường vẫn tích cực.

Dù thanh khoản thị trường ở mức thấp, phản ứng khi chạm 1.200 ở phiên ngày 20.11 cho thấy dòng tiền sẵn sàng nhập cuộc bắt đáy, chỉ là chưa đủ tự tin mua đuổi.

Đáng chú ý, sau khi chấm dứt tháng bán ròng khủng trong phiên cuối tuần trước, nhà đầu tư ngoại tiếp tục đẩy mạnh giải ngân, đã mua ròng hơn 115 tỉ đồng trong phiên 25.11, gấp hơn 4 lần phiên trước.

Dù không thể khẳng định đà bán ròng của khối ngoại hoàn toàn bởi lý do về tỉ giá, nhưng không thể phủ nhận, những giai đoạn bán ròng mạnh nhất của khối ngoại trong năm 2024 hoàn toàn trùng khớp với những pha tăng mạnh của tỉ giá. Do đó tác động đầu tiên có thể kể tới là dòng tiền.

Tác động về tâm lý nhà đầu tư, sự kỳ vọng về bối cảnh vĩ mô là một yếu tố khác, khi nhiều người lo ngại những đợt nâng lãi suất để ổn định thị trường tiền tệ.

Ngay cả chứng khoán Mỹ và vàng vốn rất mạnh trong năm nay nhưng mức độ tăng cũng bị kìm hãm; vàng cũng có nhiều thời điểm giảm mạnh.

Do vậy, chứng khoán Việt Nam - dòng tiền yếu hơn và thiếu sự hỗ trợ của nhóm cổ phiếu mạnh tài chính - ngân hàng - chứng khoán và bất động sản; khi USDX tăng mạnh sẽ có tác động lớn hơn do dòng tiền trong nước vốn đã yếu sẵn khi thanh khoản giảm trong những tháng qua cùng với nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng.

Câu hỏi được nhà đầu tư đặt ra hiện nay, đó là, còn động lực nào có thể kích hoạt dòng tiền trong thời gian tới không?

Theo quan điểm của nhiều chuyên gia phân tích, yếu tố tác động lên thị trường chứng khoán trong thời gian tới vẫn sẽ chủ yếu là tốc độ tăng trưởng của các doanh nghiệp, mức định giá thấp sẽ là yếu tố kích thích dòng tiền bắt đáy quay trở lại thị trường.

Đồng thời, nội lực vĩ mô vững chắc cũng là nền tảng giúp thị trường tránh khỏi các đợt bán tháo giảm mạnh. Bên cạnh đó, yếu tố tăng trưởng dài hạn trong năm 2025 cũng là yếu tố hỗ trợ cho thị trường trong thời gian tới cùng với đó là nhiều câu chuyện trung, dài hạn như nâng hạng thị trường.

Dư địa bán mạnh của nhà đầu tư nước ngoài sẽ không còn nhiều - cũng chính là yếu tố giảm bớt đi tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư nội.