Dự báo trái phiếu doanh nghiệp phát triển mạnh trong năm 2025

Niềm tin của nhà đầu tư dần khôi phục

Sau giai đoạn trầm lắng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã ghi nhận những diễn biến tích cực trong năm 2024 với giá trị phát hành tăng mạnh, đặc biệt trong những tháng cuối năm khi tâm lý thị trường ổn định hơn và niềm tin của nhà đầu tư dần khôi phục.

Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính, tổng giá trị TPDN phát hành riêng lẻ năm 2024 đạt 396.700 tỉ đồng, tăng 33,6% so với năm 2023. Đây là con số vô cùng ấn tượng sau giai đoạn thị trường suy giảm mạnh.

Giá trị phát hành mới tăng mạnh cho thấy những dấu hiệu phục hồi và cải thiện rõ rệt. Cơ cấu doanh nghiệp tham gia thị trường đa dạng hơn, các doanh nghiệp thuộc nhiều nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản, năng lượng,… tích cực tìm vốn qua kênh này. Cùng với đó là sự xuất hiện ngày càng dày hơn của trái phiếu xanh, với sự có mặt của cả nhóm ngân hàng từ Vietcombank, BIDV, SeABank, HDBank đến nhóm doanh nghiệp phi tài chính như Vinpearl, BIM Land, BIWASE...

Năm 2024, có thể thấy thị trường phục hồi mạnh về giá trị phát hành, trong đó chủ yếu đến từ khối ngân hàng - nhóm ngành đóng vai trò dẫn dắt thị trường; nhóm các doanh nghiệp bất động sản hồi phục với tốc độ chậm nhưng có nhiều triển vọng tích cực trong năm tới.

Những chính sách mới, luật mới có hiệu lực trong thời gian gần đây nhằm tăng tính minh bạch của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư, hướng tới sự phát triển bền vững. Điển hình, Luật Chứng khoán (sửa đổi) tạo ra hành lang pháp lý chặt chẽ hơn, giúp tăng cường tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư, tạo nền tảng vững chắc cho sự phục hồi bền vững của thị trường trái phiếu năm 2025.

Khả năng trả nợ của các doanh nghiệp được cải thiện

Năm 2025 được dự báo là cao điểm đáo hạn trái phiếu, với một lượng lớn trái phiếu phát hành trong giai đoạn 2020-2021 đến hạn. Tuy nhiên, khả năng trả nợ của các doanh nghiệp đã có những cải thiện đáng kể.

Đáng chú ý, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn diễn ra sôi động. Năm 2024, nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh mua lại trái phiếu trước hạn, thậm chí tất toán toàn bộ các khoản nợ trái phiếu đến hạn và trước thời hạn thanh toán như: Công ty TNHH Kinh doanh Bất động sản Dream City Villas; Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Đô thị Hưng Yên; CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt; CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia,… Đây là tín hiệu tích cực cho thị trường, là động lực để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư vào kênh huy động vốn quan trọng này.

Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp đã tiến hành tái cấu trúc nợ, tăng cường huy động vốn từ các kênh khác như vay ngân hàng, phát hành trái phiếu quốc tế hoặc hợp tác với đối tác chiến lược. Đồng thời, với việc cho phép các doanh nghiệp đàm phán gia hạn thời gian thanh toán trái phiếu, áp lực đáo hạn về cuối năm 2024 đã giảm đáng kể. Điều này cho thấy các doanh nghiệp, đặc biệt là các tổ chức tín dụng, đang chủ động trong việc quản lý nợ và cải thiện khả năng thanh toán.

Những nỗ lực này, kết hợp với các biện pháp điều hành linh hoạt từ cơ quan quản lý, đã tạo đà cho thị trường TPDN phát triển trong giai đoạn mới.

Dự báo thị trường TPDN thời gian tới, ông Lê Quang Hưng - Giám đốc Cao cấp Phân tích đầu tư Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Kỹ Thương (Techcom Capital) nhận định, kênh đầu tư này sẽ phát triển tốt trong năm 2025, đặc biệt khi thị trường đã dần hồi phục sau khi trải qua những biến động lớn trong giai đoạn 2022-2023.

Ông Lê Quang Hưng phân tích, năm 2024 thị trường có sự phục hồi mạnh về giá trị phát hành nhưng chủ yếu đóng góp đến từ khối ngân hàng, nhóm các doanh nghiệp bất động sản hồi phục với tốc độ chậm. Thời gian tới, khi thị trường bất động sản hồi phục, có thể dẫn đến nhu cầu phát hành trái phiếu mới cho các dự án tiềm năng.