Chứng khoán dự báo đi ngang, áp lực bán có thể gia tăng

Thị trường chứng khoán trong nước vừa trải qua tuần tăng nhẹ. Với 3 phiên tăng, 2 phiên giảm, VN-Index đóng cửa tuần giao dịch từ ngày 22 - 26/9 ở mức 1.660,7 điểm, tăng 2,08 điểm (0,13%), nối dài chuỗi diễn biến đi ngang trong hơn 1 tháng qua.

Cụ thể, thị trường chào tuần bằng phiên giảm hơn 24 điểm. Hai phiên sau đó, khi một số cổ phiếu vốn hóa lớn đã chiết khấu về mức giá hợp lý, lực cầu nhập cuộc mạnh mẽ giúp thị trường tăng trở lại.

Những phiên giao dịch còn lại chứng kiến sự phân hóa rõ rệt khi dòng tiền rời xa các cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và tìm tới các bến đỗ cổ phiếu vừa và nhỏ. Đặc biệt, phiên cuối tuần qua (26/9), VN-Index đứt mạch 3 phiên tăng liên tiếp trước đó.

Nhóm bất động sản tăng 2,86% nhờ đóng góp của mã VIC, nhóm xây dựng (+2, 39%) và bảo hiểm (+1,06%) là ba nhóm ngành tăng điểm mạnh nhất trong tuần này. Ngược lại, công nghệ viễn thông, nhựa, thép là ba nhóm ngành chịu áp lực điều chỉnh mạnh nhất trong tuần.

Thanh khoản tiếp tục giảm. Nhà đầu tư nước ngoài nối dài đà bán ròng với giá trị tại thời điểm kết thúc tuần đạt 7.355 tỷ đồng.

Dự báo về tuần này, Công ty CP Chứng khoán Pinetree cho rằng, xu hướng của VN-Index khá khó đoán khi thị trường đang trong trạng thái giằng co, thanh khoản suy giảm và dòng tiền chưa có sự lan tỏa rõ rệt.

Tình trạng này khó kéo dài, khả năng cao nhóm ngân hàng sau hơn 10 phiên tích lũy với thanh khoản thấp sẽ sớm đưa ra tín hiệu xu hướng rõ ràng, qua đó quyết định hướng đi tiếp theo của VN-Index.

Ngoài ra, tuần này chưa có yếu tố mới nào khiến lực cầu gia tăng thì không ngoại trừ khả năng VN-Index có thể phải lùi về quanh 1.600 điểm để kéo các nhà đầu tư đang đứng ngoài tham gia vào thị trường, nhưng theo kịch bản này thì tôi cho rằng chỉ số cũng khó giảm quá sâu.

Theo Trưởng nhóm Phân tích Công ty chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) Phan Tấn Nhật, trong ngắn hạn, VN-Index tích lũy sau giai đoạn tăng giá mạnh, vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022. Để xu hướng thị trường chung cải thiện, cần có động lực tăng trưởng mới. Điều này cần dựa trên các yếu tố định giá cơ bản, triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm và đánh giá thận trọng dựa trên dự tính kết quả kinh doanh quý III/2025. Với diễn biến thị trường hiện nay, nhiều mã sau khoảng 1 tháng điều chỉnh đang ở vùng giá tương đối hợp lý.

Vì vậy, nhà đầu tư có thể xem xét tích lũy với kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III và cuối năm tăng trưởng tốt. Tuy nhiên, áp lực cung có thể gia tăng, nhiều mã có thể chịu áp lực bán ngắn hạn khi hướng đến vùng đỉnh cũ.

Công ty cổ phần Chứng khoán kiến thiết Việt Nam cho rằng, thanh khoản trong phiên 26-9 duy trì ở mức thấp cho thấy phiên giảm này chưa tác động quá tiêu cực tới xu hướng chung của thị trường. VN-Index đóng cửa tuần tăng nhẹ (+0,13%) với thanh khoản suy giảm so với 2 tuần trước đó thể hiện tâm lý thận trọng và phân vân của nhà đầu tư.

Quan sát trong tuần cho thấy, dòng tiền ưu tiên chọn nhóm cổ phiếu có vốn hóa vừa và bé, tập trung ở các nhóm ngành bất động sản, xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng… Xu hướng trong tuần qua chủ yếu là đi ngang với thanh khoản ở mức thấp nên khả năng bùng nổ trong tuần tới không cao, trừ khi thanh khoản được cải thiện.

“Khả năng cao thị trường sẽ tiếp tục đi ngang với dòng tiền luân chuyển tìm đến nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và bé ở các nhóm tăng mạnh trong tuần qua. Nên ưu tiên giữ tỷ trọng cổ phiếu nhỉnh hơn và căn nhịp chỉnh của thị trường chung để gia tăng thêm các cổ phiếu đã mua và có lợi nhuận trong các phiên”, chuyên gia doanh nghiệp này khuyến nghị.