Tuần đầu nâng hạng, dòng tiền ETF sẽ chọn cổ phiếu nào?

Giá trị mua bán ròng của các quỹ ETF ngoại trong đợt tái cơ cấu danh mục vào ngày 18/9/2026.

VPB, VHM dẫn đầu giá trị mua vào

Theo Bản tin ETF mới nhất của SSI Research, đợt giải ngân đầu tiên của các quỹ mô phỏng chỉ số toàn cầu thuộc FTSE dự kiến diễn ra ngày 18/9, trước khi việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.

SSI Research ước tính các quỹ này sẽ mua khoảng 240 triệu USD cổ phiếu Việt Nam trong đợt giải ngân đầu tiên, tương ứng 10% lộ trình phân bổ vốn. Tổng cộng 27 cổ phiếu Việt Nam được đưa vào các chỉ số toàn cầu của FTSE.

Cùng thời điểm, ngày 18/9 cũng là ngày một số ETF ngoại đang đầu tư tại Việt Nam như Xtrackers, VanEck, Fubon thực hiện tái cơ cấu danh mục. Vì vậy, lượng mua, bán tại từng cổ phiếu là kết quả tổng hợp của dòng vốn mới từ các quỹ mô phỏng FTSE GEIS và hoạt động cơ cấu của các ETF hiện hữu.

Tính chung các quỹ ETF được SSI Research theo dõi, tổng giá trị mua vào trong đợt cơ cấu ước đạt 449,85 triệu USD, trong khi giá trị bán ra khoảng 203,93 triệu USD. Qua đó, giá trị mua ròng dự kiến đạt gần 245,92 triệu USD. Riêng nhóm ETF của Vanguard mô phỏng FTSE GEIS dự kiến mua ròng 240,49 triệu USD.

Ở chiều mua, VPB đứng đầu với khoảng 32,82 triệu USD, tiếp đến là VHM với 30,85 triệu USD. MCH dự kiến được mua 22,10 triệu USD; FPT 21,48 triệu USD; MSN 20,92 triệu USD và HPG 18,85 triệu USD.

Các vị trí tiếp theo thuộc về VNM với 17,27 triệu USD, VIX 16,04 triệu USD, VPL 14,17 triệu USD và ACB 13,82 triệu USD.

Xét theo khối lượng, VPB cũng dẫn đầu với khoảng 31,56 triệu cổ phiếu dự kiến được mua ròng. VIX đứng kế tiếp với 31,38 triệu cổ phiếu; HPG khoảng 22,93 triệu cổ phiếu; NVL 21,45 triệu cổ phiếu; SSB 17,19 triệu cổ phiếu và ACB 16,25 triệu cổ phiếu.

VIC có thể bị bán ròng dù được FTSE mua vào

Diễn biến tại VIC cho thấy tác động đan xen giữa dòng vốn nâng hạng và hoạt động tái cơ cấu của các ETF hiện hữu. Theo ước tính, các ETF của Vanguard mô phỏng FTSE GEIS có thể mua khoảng 9,17 triệu cổ phiếu VIC. Tuy nhiên, Xtrackers, VanEck và nhóm Fubon - CSOP lại dự kiến bán ra lượng lớn cổ phiếu này.

Kết quả tổng hợp, VIC có thể bị bán ròng khoảng 2,99 triệu cổ phiếu, tương đương 28,06 triệu USD, lớn nhất trong nhóm cổ phiếu bị bán ra. SSI Research cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ Xtrackers khi quỹ này thực hiện hạ tỷ trọng VIC từ 31,6% xuống 15%.

Giá trị mua bán ròng của các quỹ ETF ngoại trong đợt tái cơ cấu danh mục vào ngày 18/9/2026.

Sau VIC, STB dự kiến bị bán ròng 8,71 triệu USD, SHB 3,97 triệu USD, KBC 3,24 triệu USD và KDH 3,19 triệu USD. DXG, CEO, POW, NKG và BVH cũng nằm trong nhóm chịu áp lực bán từ hoạt động cơ cấu ETF.

Về mức độ tác động so với thanh khoản bình quân, MCH có lượng mua dự kiến tương đương 10,51 ngày giao dịch, cao nhất trong danh sách. SSB tương đương 7,29 ngày, VPL 5,90 ngày, VCK 2,41 ngày và VNM 2,39 ngày.

Danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam được đưa vào các chỉ số toàn cầu của FTSE gồm: VCB, VIC, VHM, BID, HPG, VPB, FPT, GEX, HDB, HCM, MCH, MSN, NVL, SHB, STB, SSB, SSI, TCX, VNM, VCI, VJC, MSB, VRE, VPL, VIX, VND và VCK.

Theo lộ trình, tỷ lệ giải ngân của quá trình nâng hạng được chia thành 4 đợt, gồm 10% vào tháng 9/2026, 20% vào tháng 3/2027, 35% vào tháng 6/2027 và 35% còn lại vào tháng 9/2027.

Trong kịch bản cơ sở, nếu tỷ trọng Việt Nam duy trì quanh 0,51% trong FTSE Emerging All Cap Index, ước tính tổng dòng vốn từ nhóm quỹ được tính toán có thể đạt khoảng 2,405 tỷ USD trong toàn bộ quá trình. Trong đó, đợt tháng 9/2026 khoảng 240 triệu USD; các đợt tiếp theo lần lượt khoảng 481 triệu USD, 842 triệu USD và 842 triệu USD.

Ở kịch bản tỷ trọng Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index tăng dần từ 0,50% trong đợt đầu lên 0,65%, 0,80% và 0,95% ở các đợt tiếp theo, tổng dòng vốn theo tính toán của SSI Research có thể đạt khoảng 4,45 tỷ USD trong toàn bộ lộ trình.