Nhận định chứng khoán ngày 26/9/2022: Xu hướng thị trường phái sinh

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/09/2022. VN30F2210 (F2210) giảm 1,22%, còn 1.210 điểm; VN30F2211 (F2211) giảm 1,23%, còn 1.204,4 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 1,12%, còn 1.206,3 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 1,12%, còn 1.213,6 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.215,41 điểm.

Trong tuần qua (19-23/09/2022), hợp đồng VN30F2210 giảm điểm sâu ở ngay trong ngày đầu tiên. Các cây nến xanh đỏ xen kẽ nhau liên tục xuất hiện ở các phiên sau đó, tuy nhiên, nhìn chung lực lượng bán chiếm ưu thế hơn khiến hợp đồng càng ngày càng sụt giảm. Kết phiên cuối, F2210 chấp nhận đóng cửa trong sắc đỏ với mức giá gần thấp nhất tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2210 trong giai đoạn 19-23/09/2022

Kết phiên, hợp đồng VN30F2210 mở rộng so với phiên trước và đạt giá trị -5,41 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2210 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 5,56% và 4,39% so với phiên ngày 22/09/2022. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tăng lần lượt 54,45% và 56,86% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch đạt 173 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 23/09/2022, VN30-Index giảm điểm trở lại, các thanh nến xanh đỏ xen kẽ nhau xuất hiện liên tiếp trong cả tuần cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư.

Chỉ số đang tiến gần về vùng 1.180-1.200 (Tương đương đỉnh cũ đã vượt qua vào tháng 4/2018). Đây vẫn sẽ là vùng hỗ trợ đáng tin cậy khi đã trụ vững trong thời gian qua.

Khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 ngày sau 4 phiên liên tiếp cho thấy dòng tiền đang rất thận trọng trước những diễn biến khó lường của thị trường.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2212, GB05F2203 và GB05F2306 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Dưới đây là nhận định của các công ty chứng khoán ngày 26/9:

Chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

VN30F2210 đang đi xuống theo kênh giá giảm ngắn hạn cũng như ở dưới các đường trung bình động như MA(20) và MA (50). Do đó, VN30F2210 có thể lùi về vùng 1.191 điểm trước khi bật kỹ thuật trở lại. Trên khung Daily, xu hướng ngắn hạn duy trì ở mức giảm.

Nhà đầu tư xem xét chiến lược Mua (Long) trước Bán (Short) sau. Cụ thể, Mua (Long) tại vùng 1.191 điểm, dừng lỗ 1.188 điểm. Vị thế Bán (Short) xem xét mở ra tại vùng 1.229 - 1.235 điểm, dừng lỗ 1.238 điểm.

Chứng khoán KB Việt Nam - KBSV

Sau những nỗ lực hồi phục bất thành trong phiên, F1 giảm điểm giằng co với biên độ mở rộng về cuối phiên. Thanh khoản gia tăng trong các nhịp sụt giảm cho thấy áp lực bên bán có phần chiếm ưu thế và khiến cho trạng thái thị trường trở nên kém tích cực hơn.

Vùng hỗ trợ gần quanh 1.200 được kỳ vọng sẽ tiếp tục đóng vai trò điểm đỡ đáng lưu ý của chỉ số và giúp cho F1 thiết lập mặt bằng giá vững chắc hơn. Chiến lược giao dịch trong phiên là linh hoạt trading 2 chiều, Bán (Short) tại kháng cự, Mua (Long) tại hỗ trợ.

Chứng khoán BIDV - BSC

Các HĐ đều giảm theo VN30, trừ VN30F2212 vận động trái chiều. Nhà đầu tư nên giao dịch thận trọng trong phiên tới.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.