VN-Index lên cao nhất 9 tháng, vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam vượt 4,8 triệu tỷ đồng
So với thời điểm băt đầu đi lên từ tuần cuối tháng 4, giá trị vốn hóa toàn sàn chứng khoán đã tăng thêm 380.000 tỷ đồng (~16 tỷ USD).
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa tiếp tục nối dài chuỗi ngày khởi sắc. VN-Index tăng phiên thứ 3 liên tiếp qua đó leo lên mức 1.122,46 điểm, cao nhất trong gần 9 tháng. So với thời điểm bắt đầu đi lên từ tuần cuối tháng 4, chỉ số này đã tăng 8,5%. Vốn hóa toàn sàn chứng khoán tương tứng tăng thêm 380.000 tỷ (~16 tỷ USD) qua đó vượt mức 4,8 triệu tỷ đồng.
Lãi suất huy động giảm đã giúp thị trường chứng khoán dần trở nên hấp dẫn hơn một cách tương đối. Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới của nhà đầu tư trong nước cũng vừa tăng vọt trong tháng 5 lên mức cao nhất trong 9 tháng. Theo một số nhận định, có một lượng tiền nhàn dỗi đang dịch chuyển từ kênh tiết kiệm sang chứng khoán dù con số có thể không quá lớn.
Trong báo cáo gần đây, SGI Capital cho rằng dư nợ margin bắt đầu tăng nhanh hơn chỉ số dù chưa tới mức cảnh báo. Tỷ lệ margin có thể sẽ tăng khi dòng tiền mới tự tin về xu hướng lãi suất giảm. Quỹ đầu tư này nhận định lãi suất tiền gửi đã hạ trung bình 2-3% và có thể hạ thêm do tín dụng yếu. Do đó, thanh khoản của thị trường chứng khoán sẽ duy trì ở mặt bằng mới và có thể tiếp tục cải thiện.
Cẩn trọng không thừa
Không thể phủ nhận thị trường đang có nhiều tín hiệu tích cực nhưng vẫn có những rủi ro đang tiềm ẩn nhà đầu tư cần lưu ý. Sau nhịp tăng kéo dài vừa qua, nhiều nhóm cổ phiếu đã bứt phá rất mạnh với mức tăng hàng chục %.. Một số cái tên đang ở mức cao nhất trong nhiều tháng, thậm chí vượt đỉnh lịch sử. Do đó, áp lực chốt lời là không thể tránh khỏi, đặc biệt với những cổ phiếu nóng.
Định giá thị trường cũng không còn quá hấp dẫn với P/E của VN-Index hiện đã trên 13,x lần, cao hơn đáng kể so với thời điểm xuống đáy giữa tháng 11 năm ngoái. Con số này có thể sẽ còn tiếp tục đắt hơn nữa nếu tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết không sớm được cải thiện trong thời gian tới.
Những dấu hiệu hồi phục của nền kinh tế chưa thực sự rõ ràng, thậm chí một số chỉ tiêu còn suy yếu. Chỉ số PMI tháng 5 tiếp tục giảm xuống còn 45,3 cho thấy hoạt động sản xuất tiếp tục thu hẹp. Hoạt động xuất khẩu cũng gặp nhiều thách thức với giá trị chỉ đạt 136,2 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm, giảm 11,6% so với cùng kỳ năm trước.
Lạc quan hơn, Dragon Capital nhận định giai đoạn phục hồi đang bắt đầu với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các chính sách vĩ mô. Theo quỹ ngoại này 4/5 tiêu chí đã chuyển biến tích cực gồm lãi suất giảm, tỷ giá ổn định, thanh khoản cải thiện và giải pháp cho các doanh nghiệp bất động sản đang gặp khó khăn.
Tiêu chí duy nhất còn lại là sự cải thiện về mặt tăng trưởng lợi nhuận. Mặc dù vẫn chưa rõ ràng, nhưng Dragon Capital tin rằng lợi nhuận của 80 doanh nghiệp hàng đầu đã chạm đáy trong quý 4 năm 2022 và tăng trưởng dương sẽ bắt đầu quay trở lại trong nửa cuối năm 2023, với khả năng phục hồi vào năm 2024.
Hà Linh
Nhịp Sống Thị Trường