Cổ phiếu LHG “bất ngờ rơi” sau khi công ty đặt kế hoạch lợi nhuận đi lùi, loạt “sếp lớn” tháo chạy

Thị trường chứng khoán hồi phục trong phiên cuối tuần để chặn đứng đà giảm 6 phiên liên tiếp. Thế nhưng, cổ phiếu LHG vẫn ngược chiều giảm sâu phiên thứ 4 liên tiếp xuống dưới 46.000 đồng/cổ phiếu, thấp nhất trong vòng 8 tháng trở lại đây.

Tiếp đà rơi, mở cửa phiên 25/4, tại thời điểm 9h22, cổ phiếu LHG giảm 5,98% xuống mức 43.300 đồng/cp, khối lượng giao dịch đạt 159.400 đơn vị.

Khác với 2 phiên trước đó, thanh khoản ngày cuối tuần bất ngờ tăng đột biến lên hơn 4,6 triệu đơn vị do cầu bắt đáy nhập cuộc và có thời điểm đã kéo cổ phiếu này về gần tham chiếu. Khớp lệnh kỷ lục kể từ khi niêm yết nhưng cổ phiếu vẫn bị đẩy xuống giá sàn cho thấy áp lực bán tháo còn rất mạnh.

Trước đó, LHG đã có nhịp tăng khá mạnh qua đó đẩy thị giá lên đỉnh sử 61.200 đồng/cổ phiếu. Ngay cả khi đã giảm 25% từ đỉnh, cổ phiếu này vẫn còn cao hơn gần 33% so với thời điểm cách đây 1 năm. Vì thế, sẽ không bất ngờ nếu cổ phiếu này tiếp tục rung lắc trước áp lực bán mạnh bởi bệ đỡ từ nền tảng cơ bản có phần "lung lay".

Theo tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên 2022 mới công bố, Long Hậu bất ngờ đặt kế hoạch kinh doanh thấp "khó hiểu" với chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế 110,9 tỷ đồng, giảm 62,6% so với thực hiện trong năm 2021. Nếu không có biến động đột biến, doanh nghiệp BĐS KCN này sẽ báo lãi thấp nhất kể từ năm 2015. Cổ tức cho năm 2022 dự kiến cũng giảm xuống mức 17% so với con số 19% được đề xuất cho năm 2021.

Cùng với kế hoạch kinh doanh “đi lùi”, nhiều lãnh đạo công ty đồng loạt “tháo chạy” trước thềm Đại hội. Cụ thể, ông Mã Văn Khanh, Thành viên HĐQT độc lập đã nộp đơn xin từ nhiệm với lý do cá nhân. Bà Đỗ Thị Kim Thi, Thành viên Ban kiểm soát công ty cũng nộp đơn từ nhiệm với lý do bận nhiều công việc cá nhân. Ông Võ Tấn Thịnh, Thành viên HĐQT nộp đơn từ nhiệm với lý do bận nhiều công việc cá nhân.

Đặc biệt, trước khi nộp đơn từ nhiệm, ông Thịnh đã liên tục bán ra cổ phiếu LHG để giảm sở hữu.

Cụ thể, từ 20/10/2021 đến 9/12/2021, ông Thịnh bán ra 6,3 triệu cổ phiếu LHG để giảm sở hữu từ 20% về còn 7,5% vốn điều lệ; ngày 14/1/2022 tiếp tục bán ra toàn bộ 3.756.000 cổ phiếu LHG để giảm sở hữu từ 7,5% về 0% vốn điều lệ.

Như vậy, chỉ trong thời gian ngắn ông Thịnh đã bán ra toàn bộ 20% vốn điều lệ và không còn là cổ đông lớn của LHG.

Về tình hình kinh doanh, trong quý IV/2021, Long Hậu ghi nhận doanh thu đạt 63,82 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 23,94 tỷ đồng, lần lượt giảm 65,2% và 62,8% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm từ 51,1% về chỉ còn 44,1%.

Trong kỳ, lợi nhuận gộp giảm 70% so với cùng kỳ, tương ứng giảm 65,75 tỷ đồng về 28,13 tỷ đồng; doanh thu tài chính giảm 22,9%, tương ứng giảm 2,53 tỷ đồng về 8,5 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 23,2 tỷ đồng về âm 0,62 tỷ đồng và các hoạt động khác biến động không đáng kể.

Lũy kế năm 2021, công ty ghi nhận doanh thu đạt 781,65 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 295 tỷ đồng, lần lượt tăng 21,5% và 48,5% so với thực hiện trong năm 2020.

Trong năm 2021, LHG đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu 923 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 161 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc năm tài chính, công ty hoàn thành 183,2% kế hoạch lợi nhuận năm.

Tính tới 31/12/2021, tổng tài sản của công ty giảm 0,2% so với đầu năm về 2.845,91 tỷ đồng. Trong đó, tài sản chủ yếu là tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 1.077,5 tỷ đồng, chiếm 37,9% tổng tài sản; tồn kho đạt 626,9 tỷ đồng, chiếm 22% tổng tài sản; bất động sản đầu tư đạt 466,2 tỷ đồng, chiếm 16,4% tổng tài sản.

Kế hoạch lợi nhuận thấp đến bất ngờ của Long Hậu đã khiến các công ty chứng khoán từng ra báo cáo về cổ phiếu LHG gần đây đều rơi vào thế "việt vị". Điển hình như Mirae Asset với đánh giá khả quan trong báo cáo ngắn công bố ngày 18/4 ngay trước khi cổ phiếu LHG lao dốc.

Mirae Asset dự phóng doanh thu và lợi nhuận 2022 của Long Hậu đều có thể tăng trưởng 18% so với cùng kỳ, tương ứng đạt 922 tỷ đồng và 349 tỷ đồng. Mirae Asset cho rằng doanh nghiệp BĐS KCN này sẽ tiếp tục cho thuê đất tại KCN Long Hậu 3 với kỳ vọng diện tích thuê vào khoảng 13 ha, tăng 18% so với cùng kỳ.

Trước đó trong một báo cáo công bố hồi giữa tháng 2/2022, VCSC cũng kỳ vọng lợi nhuận của LHG sẽ có dư địa lớn để tăng trưởng mạnh vào năm 2022 dù công ty hiện chỉ kinh doanh 1 dự án KCN Long Hậu 3.1. CTCK này dự báo doanh thu năm 2022 của Long Hậu có thể đạt 935 tỷ đồng, tăng 20% và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 376 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ.

VCSC kỳ vọng tăng trưởng doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng diện tích bán đất KCN (+18% so với cùng kỳ), trong khi lợi nhuận tăng sẽ được hỗ trợ thêm bởi biên lợi nhuận ròng lên 40% so với 38% vào năm 2021 chủ yếu nhờ vào mức tăng giá đất KCN giả định là 4% so với cùng kỳ trong năm 2022.

Trong khi đó, Long Hậu lại cho biết chỉ còn đất công nghiệp thương phẩm tại Khu công nghiệp Long Hậu 3 (khai thác từ năm 2019) và kinh doanh dự kiến đến năm 2025 với quỹ đất còn lại khá hạn chế. Trong khi các dự án KCN mới gồm Long Hậu mở rộng (giai đoạn 2) và dự án KCN An Định kế hoạch dự kiến đến năm 2024 mới có đất thương phẩm đưa vào kinh doanh.

Trong chiến lược 5 năm 2021-2025, Long Hậu cũng rất thận trọng với kỳ vọng mức tăng trưởng lợi nhuận không cao. Từ năm 2022, doanh nghiệp sẽ phải tập trung toàn lực để đẩy mạnh hoạt động đầu tư, thủ tục pháp lý của các dự án để sớm triển khai xây dựng, bổ sung quỹ đất kinh doanh cho các năm tới.

Kế hoạch trọng tâm với mảng khu công nghiệp là khai thác một KCN mới từ năm 2024 và tìm kiếm quỹ đất bổ sung vào diện tích 500 ha. Ngoài ra, Long Hậu dự kiến sẽ khai thác đất dân cư – tái định cư từ năm 2024. Một số dự án, sản phẩm mới như KCN Long Hậu mở rộng – giai đoạn 2 với diện tích 90 ha; KCN An Định – Vĩnh Long với diện tích 200 ha; KDC –TĐC Long Hậu 3 với diện tích 19 ha...