Nhơn Trạch 2 (NT2) dự chi hơn 187 tỷ đồng trả cổ tức đợt 2/2021

Theo đó, NT2 công bố ngày 10/10 là ngày đăng ký cuối cùng để chi trả cổ tức còn lại của năm 2021. Tỷ lệ thực hiện 6,5%, tương đương 650 đồng/cp. Với gần 288 triệu cổ phiếu đang lưu hành, NT2 dự chi hơn 187 tỷ đồng vào ngày 20/10.

Theo phương án phân phối lợi nhuận năm ngoái, NT2 chia cổ tức bằng tiền với tổng tỷ lệ 16,5%, cao hơn so với kế hoạch 15% đề ra ban đầu. Doanh nghiệp đã tạm ứng cổ tức 10%, tương ứng 1.000 đồng/cp vào ngày 18/4.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NT2 đang giao dịch trong phiên sáng 27/9 quanh mức 30.600 đồng/cp, tăng hơn 52% so với mức đáy 20.100 đồng/cp giữa tháng 5.

Về kết quả kinh doanh, trong quý 2/2022, NT2 đạt doanh thu thuần gần 2,7 ngàn tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán cũng tăng 48%, lên 2,28 ngàn tỷ đồng. Do doanh thu sản xuất điện tăng nhiều hơn giá vốn, qua đó NT2 ghi nhận lợi nhuận gôp đạt 409 tỷ đồng, gấp 5,6 lần cùng kỳ.

Doanh thu hoạt động tài chính giảm 58%, còn 1,52 tỷ đồng; dù chi phí tài chính giảm mạnh 86%, chỉ còn 48,9 tỷ đồng, do NT2 đã hoàn thành nghĩa vụ trả nợ khoản vay xây dựng nhà máy điện Nhơn Trạch 2. Kết quả, Công ty báo lãi sau thuế 365 tỷ đồng, gấp gần 15 lần cùng kỳ.

Tại ĐHĐCĐ 2022, NT2 đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận sau thuế cả năm lần lượt là 8,1 ngàn tỷ đồng và 468 tỷ đồng. Như vậy, Công ty đã thực hiện 33% mục tiêu doanh thu và 77% mục tiêu lợi nhuận sau 6 tháng.

Thời điểm 30/06/2022, tổng tài sản NT2 đạt 4,47 ngàn tỷ đồng, tăng 73% so với đầu năm. Trong đó, tiền mặt tăng đột biến từ 987 triệu đồng lên gần 205 tỷ đồng, là khoản tiền gửi không kỳ hạn. Phải thu ngắn hạn tăng từ 2,18 ngàn tỷ đồng lên 3,9 ngàn tỷ đồng (tăng 78%), chủ yếu là khoản tiền điện phải thu của Công ty Mua bán Điện (EPTC). Giá trị hàng tồn kho có sự biến động không đáng kể so với đầu năm.

Ở chiều ngược lại, nợ ngắn hạn tăng 40%, lên 3,36 ngàn tỷ đồng, chủ yếu do tăng khoản phải trả người bán ngắn hạn (gần 1,6 ngàn tỷ đồng, tăng 34%) và chi phí phải trả ngắn hạn (hơn 1,32 ngàn tỷ đồng, tăng 48%).

Trong năm 2022, công ty dự kiến doanh thu 8.128,95 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 468,15 tỷ đồng, lần lượt tăng 31,6% và giảm 12,3% so với thực hiện trong năm 2021. Về cổ tức, năm 2022, công ty dự kiến cổ tức là 15%.

Ước tính doanh thu NT2 năm 2022 đạt 8.250 tỷ đồng

Công ty chứng khoán VNDirect – VND kỳ vọng cuối năm 2022, NT2 sẽ tiếp tục được huy động cao và ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng tích cực. Nhiệt điện khí nói chung và Nhơn Trạch 2 nói riêng đã trải qua một năm 2021 ghi nhận sản lượng khiêm tốn, và VND cho rằng đây sẽ là mức nền thấp của mảng điện này. Do đó, VND dự báo sản lượng điện Nhơn Trạch 2 sẽ tăng 29% svck lên 4.134 triệu kWh vào năm 2022. Tuy nhiên, mức sản lượng trên chỉ tương ứng với tỉ lệ sử dụng 60%, một mức thận trọng trong bối cảnh thừa nguồn tại miền Nam và VND cho rằng Nhơn Trạch 2 vẫn còn nhiều dư địa để ghi nhận tăng trưởng sản lượng trong tương lai.

VND kỳ vọng NT2 sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng sản lượng trong năm 2023-2024: Từ năm 2023 trở đi, VND kỳ vọng nhu cầu điện tăng cao sẽ dần hấp thụ tình trạng dư cung tại miền Nam. Theo dự thảo Quy hoạch điện 8 (QHDD8), nhu cầu điện của Việt Nam dự báo ghi nhận tăng trưởng kép đạt 8,9% trong giai đoạn 2021–2030, và đạt 9,5% trong kịch bản phụ tải cao. Do đó, VND tin rằng đây sẽ là yếu tố quan trọng để củng cố triển vọng ngành trong tương lai.

Tuy rằng, Nhơn Trạch 2 sẽ tiến hành đại tu nhà máy (thường mất 45 ngày) vào năm 2023, VND vẫn dự báo một mức tăng trưởng sản lượng dương, do 1) VND đánh giá doanh nghiệp sẽ tiến hành đại tu trong những tháng sản lượng huy động thấp để tối ưu hóa hiệu quả huy động sản lượng trong năm; 2). Mặc dù VND dự báo về một sự phục hồi mạnh trong năm 2022, sản lượng dự báo chỉ đạt 60% công suất khả dụng và VND kỳ vọng vẫn còn dư địa cho tăng trưởng sản lượng 2023.

Bên cạnh đó, việc giá bán bình quân giảm 10% svck xuống 1.786 đồng/kWh, với dự báo giá dầu Brent giảm còn 90 USD/thùng sẽ là yếu tố cộng hưởng giúp NT2 tăng khả năng cạnh tranh và được huy động ở mức sản lượng cao hơn. VND ước tính sản lượng của NT2 sẽ tăng nhẹ 5% svck đạt 4.339 triệu kWh vào năm 2023.

Trong năm 2024, VND kỳ vọng sản lượng điện NT2 đạt 4.783 triệu kWh (+10% svck), hỗ trợ bởi nhu cầu điện dự báo tăng mạnh. Ngoài ra, giá bán bình quân có thể giảm nhẹ xuống 1.762 đồng/kWh, do giá khí dự báo sẽ giảm.

VND ước tính rằng, việc được huy động ở mức sản lượng cao hơn sẽ cải thiện biên lợi nhuận gộp của công ty do hiệu quả hoạt động nhà máy được tối ưu. Do đó, VND dự báo biên lợi nhuậnh gộp của NT2 lần lượt đạt 12,1%, 13,6% và 15,7% vào các năm 2022, 2023 và 2024.

VND điều chỉnh dự phóng kết quả kinh doanh NT2 giai đoạn 2022-2024: VND điều chỉnh tăng nhẹ 4,8% doanh thu năm 2022 lên 8.250 tỷ đồng, nhờ điều chỉnh sản lượng tăng 5,9% theo những kết quả tích cực trong quý 2/22, trong khi VND giữ nguyên dự báo về giá bán bình quân với những điều chỉnh nhẹ ở giả định giá dầu Brent. Trong năm 2023-2024, VND điều chỉnh tăng doanh thu lần lượt 8,1% và 12,0% do VND kỳ vọng mức huy động sản lượng tích cực hơn cho NT2.

Với những cải thiện trong sản lượng, biên lợi nhuận gộp của NT2 điều chỉnh tăng lần lượt là 1,7 điểm %, 0,7 điểm % và 0,8 điểm % trong các năm 2022, 2023 và 2024; Chi phí bán hàng & quản lí doanh nghiệp do đó điều chỉnh tăng tương ứng theo doanh thu, lần lượt là 4,3%/7,8%/11,5% trong năm 2022/23/24; Chi phí tài chính tăng lần lượt 18%/36%/36% do VND điều chỉnh tăng giả định lãi suất vay vốn lưu động từ 5% lên 7%; Tổng kết, VND ghi nhận mức điều chỉnh EPS lần lượt là 23,6%/13,6%/16,7% lên 2.808/2.974/3.814 đồng/cp vào năm 2022/23/24.

Bên cạnh đó, VND kỳ vọng NT2 sẽ trả cổ tức cao hơn trong những năm tới do doanh nghiẹp đã trả hết nợ dài hạn trong 2021. Bên cạnh đó, với nhu cầu vốn từ công ty mẹ - PVPower cũng sẽ tạo ra động lực lớn hơn cho NT2 để có một chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn hơn trong tương lai.