Thị trường trái phiếu tháng 9: Ngân hàng áp đảo, áp lực đáo hạn tăng cao

Tổng quan phát hành trái phiếu tháng 9/2024

Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), tháng 9/2024 ghi nhận 24 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị 22.333 tỷ đồng và 1 đợt phát hành ra công chúng của Ngân hàng TMCP Bản Việt (BVBank) trị giá 1.467 tỷ đồng. Trong đó, 19/24 đợt phát hành là từ các ngân hàng, chiếm hơn 70% tổng giá trị, với tổng trị giá 15.683 tỷ đồng.

Các ngân hàng phát hành lớn bao gồm:

VietinBank: 2 lô, trị giá 2.850 tỷ đồng, kỳ hạn 10 và 15 năm.

OCB: 2 lô, 3.500 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.

HDBank: 3 lô, 2.500 tỷ đồng, kỳ hạn 3 và 8 năm.

Sacombank: 1 lô, 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm.

VIB: 1 lô, 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.

MSB: 1 lô, 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.

TPBank: gần 800 tỷ đồng.

Ngoài ngân hàng, các doanh nghiệp bất động sản như Phát Đạt (3.490 tỷ đồng) và Trường Lộc (1.910 tỷ đồng) cũng ghi nhận các đợt phát hành đáng chú ý. Các doanh nghiệp khác bao gồm Nhiệt điện Thăng Long (900 tỷ đồng), Thành Thành Công (200 tỷ đồng), và Chứng khoán Bảo Minh (150 tỷ đồng).

Lãi suất và xu hướng thị trường

Dù chiếm ưu thế, lãi suất trái phiếu ngân hàng chỉ dao động từ 5,2 - 6%/năm, thấp hơn so với nhóm bất động sản. Một số doanh nghiệp bất động sản ghi nhận lãi suất lên tới 12%/năm, kỳ hạn chỉ kéo dài 1 năm.

Tính từ đầu năm đến tháng 9, VBMA ghi nhận 268 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 250.396 tỷ đồng và 15 đợt phát hành ra công chúng trị giá 27.054 tỷ đồng. Ngân hàng tiếp tục chiếm ưu thế với 72% tổng giá trị phát hành, trong khi bất động sản chỉ chiếm 19%.

Trong tháng 9, các doanh nghiệp đã mua lại 11.749 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước. Tháng này cũng ghi nhận 26 mã trái phiếu chậm trả lãi với tổng giá trị 239,4 tỷ đồng và 2 mã chậm trả gốc trị giá 550,4 tỷ đồng.

Theo VBMA, tổng giá trị trái phiếu đáo hạn trong phần còn lại của năm 2024 là 78.878 tỷ đồng, trong đó 43,5% thuộc nhóm bất động sản (34.317 tỷ đồng), tiếp theo là nhóm ngân hàng với gần 8.500 tỷ đồng.

Ông Nguyễn Bá Khương, Trưởng bộ phận phân tích VNDirect, nhận định: "Quý IV/2024 có giá trị đáo hạn trái phiếu lớn nhất năm, chiếm khoảng 42% tổng giá trị đáo hạn. Áp lực này vẫn kéo dài sang 2025, với tổng giá trị trái phiếu đáo hạn gần 180.000 tỷ đồng."

Thách thức và triển vọng thị trường

Bà Bùi Thị Quỳnh Nga, chuyên viên phân tích cao cấp tại Phú Hưng Securities, cho biết: "Hoạt động đàm phán gia hạn trái phiếu tiếp tục diễn ra sôi động trong tháng 9/2024, với hơn 100 tổ chức phát hành đạt thỏa thuận gia hạn thời hạn thanh toán, tổng giá trị gia hạn khoảng 155.000 tỷ đồng."

Tuy nhiên, áp lực đáo hạn vẫn cao, đặc biệt trong nhóm bất động sản, khiến các doanh nghiệp phải tái phát hành để huy động vốn. Lãi suất trong nhóm này dự kiến vẫn ở mức cao, trong khi lãi suất ngân hàng có thể tăng nhẹ sau khi đã chạm đáy.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích tại Yuanta Việt Nam: "Áp lực đáo hạn trái phiếu chủ yếu liên quan đến bất động sản. Việc giải quyết vấn đề pháp lý và khơi thông nguồn vốn tín dụng là chìa khóa để giảm áp lực cho doanh nghiệp."

Nhìn chung, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều thách thức, từ áp lực đáo hạn cao, lãi suất biến động đến các yếu tố pháp lý và khả năng huy động vốn. Các chuyên gia nhận định, các doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, cần có kế hoạch tái cấu trúc tài chính và tìm kiếm nguồn vốn để vượt qua giai đoạn khó khăn này.