VN-Index hướng lại mốc 1.850 điểm

VN-Index đã ghi nhận nhịp hồi phục kỹ thuật khi lùi về kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.800 điểm. Ảnh: ST.

Các trụ cột vĩ mô đồng loạt dịch chuyển: Tín hiệu chính sách dày hơn

Trong tuần giao dịch 26/1-30/1/2026, cũng là tuần cuối cùng của tháng 1, VN-Index giảm 41,75 điểm, tương đương 2,23%, xuống 1.829,04 điểm. Áp lực điều chỉnh xuất hiện chủ yếu trong những phiên đầu tuần, khi thị trường phản ứng với các yếu tố bất lợi tích tụ từ nửa sau tháng 1, bao gồm xu hướng gia tăng của lãi suất ngắn hạn và hoạt động chốt lời tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh.

Tuy vậy, VN-Index đã ghi nhận nhịp hồi phục kỹ thuật khi lùi về kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.800 điểm, cho thấy đây tiếp tục là mốc cân bằng quan trọng của thị trường trong ngắn hạn. Độ rộng thị trường ghi nhận 201 mã tăng và 165 mã giảm, phản ánh dòng tiền chưa rút ra khỏi thị trường mà có xu hướng phân hóa rõ hơn giữa các nhóm cổ phiếu.

Thanh khoản thị trường sụt giảm, với giá trị giao dịch bình quân đạt 29.349 tỷ đồng/phiên, giảm 16,08% so với tuần trước đó. Diễn biến này cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi thị trường bước vào vùng giá cao, đồng thời chuẩn bị cho giai đoạn giao dịch đầu tháng mới với nhiều yếu tố cần theo dõi.

Khối ngoại bán ròng 1.428 tỷ đồng trên HOSE trong tuần qua, tập trung chủ yếu tại các cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó VCB chịu áp lực bán ròng đáng kể. Ở chiều ngược lại, MSN, FPT và HPG tiếp tục được mua ròng, cho thấy dòng vốn ngoại đang tái cơ cấu danh mục theo hướng chọn lọc, thay vì rút vốn diện rộng.

Xét theo mức độ tác động lên chỉ số, GAS, BID và VCB là ba cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index. Ngược lại, nhóm cổ phiếu họ Vingroup tạo áp lực giảm điểm đáng kể khi VIC và VHM là hai mã kéo giảm chỉ số mạnh nhất, phản ánh áp lực điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng trong tháng trước. Trên sàn HNX, HNX-Index tăng 1,25% lên 256,13 điểm, dù thanh khoản và giao dịch khối ngoại đều suy giảm so với tuần liền trước.

Dòng tiền phân hóa và yếu tố vĩ mô trong nước

Bước sang những phiên đầu tháng 2, thị trường chứng khoán tiếp tục chịu tác động từ các yếu tố mang tính “độ trễ” của tháng 1. Diễn biến lãi suất ngắn hạn gia tăng trong những ngày cuối tháng trước vẫn tạo áp lực nhất định lên tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản thị trường chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt.

Ở chiều ngược lại, một số tín hiệu vĩ mô trong nước đang đóng vai trò nền hỗ trợ mang tính chọn lọc cho dòng tiền. Đáng chú ý, TP. Hồ Chí Minh ghi nhận tỷ lệ giải ngân đầu tư công năm 2025 đạt hơn 91% kế hoạch được giao. Bước sang năm 2026, năm đầu tiên triển khai kế hoạch đầu tư công trung hạn giai đoạn 2026–2030, mục tiêu giải ngân 100% được xác định là nhiệm vụ chính trị trọng tâm. Diễn biến này được kỳ vọng sẽ góp phần cải thiện tâm lý đối với các nhóm cổ phiếu liên quan đến hạ tầng, xây dựng và vật liệu trong giai đoạn tới.

Ở góc độ dòng tiền, xu hướng phân hóa tiếp tục được duy trì từ cuối tháng 1 sang đầu tháng 2. Dòng tiền có xu hướng ưu tiên các nhóm dầu khí, bán lẻ và doanh nghiệp có vốn Nhà nước, trong khi các cổ phiếu đã tăng mạnh trong giai đoạn trước, đặc biệt là nhóm bất động sản vốn hóa lớn, chịu áp lực điều chỉnh rõ rệt. Điều này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn sàng lọc cơ hội đầu tư, thay vì lan tỏa đồng đều như các nhịp tăng trước đó.

Riêng với nhóm năng lượng, các thông tin liên quan đến kịch bản cung ứng điện và nhu cầu tiêu thụ điện trung - dài hạn tiếp tục củng cố câu chuyện đầu tư theo ngành. Trong bối cảnh thị trường chung rung lắc, đây là nhóm cổ phiếu có khả năng thu hút dòng tiền mang tính phòng thủ và chọn lọc, thay vì đầu cơ ngắn hạn.

Nhận định và chiến lược tuần mới (2-6/2/2026): Dòng tiền chọn lọc, áp lực ngắn hạn

Về mặt kỹ thuật, VN-Index hình thành cây nến đỏ rút chân trên đồ thị tuần, đi kèm thanh khoản suy giảm so với tuần trước, cho thấy lực cầu đã xuất hiện khi chỉ số lùi về vùng hỗ trợ 1.800 điểm, song tâm lý chung của thị trường vẫn mang tính thận trọng. Trên đồ thị ngày, chỉ báo RSI (chỉ báo kỹ thuật đo lường sức mạnh của xu hướng giá) chững lại đà giảm và đi ngang quanh vùng đáy ngắn hạn, phản ánh áp lực bán có dấu hiệu suy yếu. Tuy nhiên, MACD (chỉ báo kỹ thuật phản ánh xu hướng và động lượng giá thông qua mối quan hệ giữa các đường trung bình động)vẫn vận động dưới đường tín hiệu, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn chưa được xác nhận rõ ràng.

Nguồn: ASEAN Research.

Trong bối cảnh đó, nhiều khả năng VN-Index sẽ tiếp tục vận động hồi phục kỹ thuật và thử thách vùng kháng cự 1.840–1.850 điểm trong các phiên đầu tuần tới. Dù vậy, các nhịp rung lắc và điều chỉnh ngắn hạn có thể xuất hiện khi chỉ số tiến vào vùng giá cao, đặc biệt khi thanh khoản chưa có sự cải thiện rõ nét.

Bên cạnh đó, diễn biến giá dầu thế giới tăng mạnh trong những phiên cuối tháng 1 do lo ngại rủi ro địa chính trị cũng có thể hỗ trợ tâm lý đối với nhóm cổ phiếu dầu khí trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường vẫn mang tính chọn lọc, các yếu tố hỗ trợ theo ngành nhiều khả năng chỉ giúp duy trì nhịp hồi phục cục bộ, thay vì tạo ra xu hướng tăng lan tỏa trên diện rộng.

Trong kịch bản cơ sở, theo nhận định của các chuyên gia phân tích thuộc Công ty chứng khoán Asean, vùng hỗ trợ gần của VN-Index được xác định tại 1.800–1.820 điểm, trong khi 1.850 điểm tiếp tục đóng vai trò là ngưỡng cản quan trọng của nhịp hồi phục hiện tại. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý, ưu tiên quản trị rủi ro. Với chiến lược ngắn hạn, hoạt động mua - bán có thể thực hiện từng phần trong các nhịp rung lắc của thị trường. Đối với trung và dài hạn, nhà đầu tư tiếp tục ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu đầu ngành, có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.