VN-Index vận động quanh vùng cản 1.880 điểm

Thanh khoản thị trường chưa bứt phá. Ảnh ST.

Đà tăng dựa vào nhóm trụ, chỉ số tiến sát vùng cản

Trong tuần giao dịch 12–16/1/2026, VN-Index tăng điểm trong 3/5 phiên và khép lại tuần tại 1.879,13 điểm, tăng 11,23 điểm so với cuối tuần trước. Tuy nhiên, điểm đáng lưu ý nằm ở "chất" của nhịp tăng, khi lực kéo chủ yếu tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, thay vì sự cải thiện đồng đều trên diện rộng.

Thống kê cho thấy, VCB, BID và VNM là ba cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index trong tuần, lần lượt mang về 8,96; 7,61 và 3,86 điểm. Riêng ba mã này đã đóng góp khoảng 20,43 điểm, cao hơn đáng kể so với mức tăng ròng 11,23 điểm của toàn chỉ số. Điều này đồng nghĩa với việc phần còn lại của thị trường, bao gồm cả các cổ phiếu trụ khác và nhóm midcap, smallcap, về tổng thể đã tạo lực cản nhất định, khiến mức tăng chung của chỉ số bị triệt tiêu một phần.

Ở chiều ngược lại, áp lực điều chỉnh vẫn hiện diện tại nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn. VIC, VHM và MCH là những mã tác động tiêu cực đáng chú ý, lần lượt lấy đi 26,63; 14,02 và 4,44 điểm của VN-Index. Tổng mức tác động âm của ba mã này vượt xa mức tăng ròng cả tuần của chỉ số, phản ánh trạng thái "kéo – ghì" rõ nét ngay trong nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Vì vậy, dù VN-Index tăng điểm, vận động của thị trường vẫn mang tính giằng co khi tiến sát vùng giá cao.

Cấu trúc này cũng lý giải vì sao thị trường dễ rơi vào trạng thái "tăng điểm nhưng khó lan tỏa lợi nhuận". Khi đà tăng phụ thuộc vào số ít cổ phiếu trụ, chỉ số có thể duy trì sắc xanh, nhưng mặt bằng cổ phiếu chung chưa chắc đã cải thiện tương ứng – một đặc điểm cần lưu ý khi đánh giá độ bền của xu hướng trong tuần mới.

Dòng tiền luân chuyển chọn lọc, lực cầu giá cao chưa chủ động

Cấu trúc tăng điểm nêu trên đi kèm với trạng thái dòng tiền phân hóa. Diễn biến tuần qua cho thấy, dòng tiền có xu hướng luân chuyển chọn lọc theo nhóm ngành, thay vì lan tỏa rộng trên toàn thị trường.

Trong phiên 16/1, dòng tiền ghi nhận sự cải thiện tại một số nhóm ngành như công nghệ, phần mềm, viễn thông và hóa chất, trong khi các nhóm như thiết bị điện, nông nghiệp, thực phẩm và dầu khí có diễn biến kém tích cực. Điều này phản ánh việc dòng tiền đang ưu tiên các cơ hội mang tính ngắn hạn hoặc có động lực riêng, thay vì mua lên theo mặt bằng chung.

Ở khía cạnh thanh khoản, khi VN-Index tiến vào vùng kháng cự 1.885–1.900 điểm, thanh khoản có xu hướng suy giảm. Việc thanh khoản không gia tăng tương ứng với đà tăng điểm cho thấy lực cầu tại vùng giá cao vẫn mang tính dè chừng, hạn chế mua đuổi. Trong bối cảnh đó, thị trường khó hình thành một nhịp bứt phá dứt khoát và dễ duy trì trạng thái dao động hẹp.

Hoạt động bán ròng của khối ngoại tiếp tục là yếu tố gây sức ép. Trong tuần, khối ngoại bán ròng 1.822 tỷ đồng trên HoSE; riêng phiên 16/1, giá trị bán ròng đạt 1.126,5 tỷ đồng và trạng thái bán ròng cũng được duy trì trên HNX. Khi áp lực bán tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, động lực tăng của chỉ số sẽ bị hạn chế, nhất là trong bối cảnh dòng tiền trong nước chưa cho thấy sự bứt phá rõ rệt.

Tổng hợp các yếu tố trên cho thấy, nền tảng của nhịp tăng hiện tại chưa thực sự vững chắc. VN-Index bước vào tuần 19–23/1/2026 trong trạng thái tăng điểm nhưng phân hóa, thanh khoản thận trọng và dòng tiền chưa đồng thuận – những đặc điểm thường gắn với kịch bản tích lũy và giằng co quanh vùng cản.

Thị trường bước vào pha tích lũy, xu hướng tuần mới thiên về giằng co

Biểu đồ phân tích kỹ thuật. Nguồn: FireAnt

Ở góc độ kỹ thuật, theo diễn biến phiên giao dịch cuối tuần 16/1, VN-Index tăng điểm ngay từ đầu phiên và duy trì sắc xanh trong phần lớn thời gian giao dịch. Tuy nhiên, áp lực bán xuất hiện rõ hơn về cuối phiên khiến chỉ số hình thành cây nến xanh với bóng nến trên dài. Mẫu hình này phản ánh trạng thái quen thuộc của thị trường khi tiến vào vùng giá cao: lực cầu vẫn hiện diện, nhưng bên bán bắt đầu chủ động hơn tại các mức giá tiệm cận vùng kháng cự, khiến đà tăng thiếu tính dứt khoát.

Theo BVSC Research, thanh khoản lùi về sát mức trung bình 20 phiên, dòng tiền ngắn hạn vẫn duy trì tâm lý thận trọng. Khi chỉ số tiến sát vùng kháng cự mạnh 1.885–1.900 điểm, việc thanh khoản không gia tăng tương ứng với đà tăng điểm hàm ý rằng lực cầu giá cao chưa đủ chủ động để tạo ra một nhịp bứt phá rõ ràng. Thị trường vì vậy có xu hướng cần thêm thời gian để hấp thụ lượng cung chốt lời tích lũy từ giai đoạn tăng trước.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng cho tín hiệu phù hợp với kịch bản tích lũy. RSI tạo đáy ngắn hạn phản ánh áp lực bán không còn mở rộng, trong khi MACD bắt đầu hướng xuống với histogram thu hẹp dần, cho thấy động lượng tăng đang chậm lại. BVSC Research cho rằng đây là trạng thái thị trường "nén" lại, khi cung – cầu tái cân bằng và nhà đầu tư chờ đợi tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn về xu hướng tiếp theo, thay vì một sự đảo chiều đột ngột.

Trên cơ sở đó, VN-Index được đánh giá nhiều khả năng sẽ tích lũy phía trên đường hỗ trợ Tenkan, với biên độ dao động khoảng 50 điểm. Nhận định này hàm ý rằng trong tuần giao dịch 19–23/1/2026, xu hướng chủ đạo của thị trường có thể vẫn là giằng co, với các nhịp tăng – giảm đan xen và sự phân hóa tiếp tục duy trì giữa các nhóm cổ phiếu.

Cụ thể, vùng hỗ trợ gần được xác định quanh 1.840–1.850 điểm, đóng vai trò là vùng kiểm tra lại lực cầu trong các nhịp rung lắc. Ngược lại, khu vực 1.880–1.885 điểm tiếp tục là ngưỡng cản ngắn hạn, trong khi vùng 1.885–1.900 điểm vẫn là vùng kháng cự mạnh hơn, nơi áp lực chốt lời có thể xuất hiện thường xuyên hơn.

Trong bối cảnh thanh khoản chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt, dòng tiền còn thận trọng và khối ngoại vẫn duy trì bán ròng, xu hướng chủ đạo của VN-Index trong tuần 19–23/1/2026 nhiều khả năng vẫn là tích lũy và kiểm định, trước khi thị trường hình thành tín hiệu rõ ràng hơn về hướng đi kế tiếp.